За последние два месяца рубль на 9% укрепился по отношению к доллару США и юаню. Мы предполагаем, что ключевым фактором стал зафиксированный в декабре приток капитала, а также скачок в продажах валюты экспортерами.

По данным ЦБ РФ, декабрьский приток капитала составил $5,5 млрд при оттоке в $6 млрд в среднем за предыдущие месяцы 2024 г. Это помогло Центробанку увеличить свои резервы почти на $5 млрд.

Банк России связывает приток с тем, что в РФ поступила часть платежей за ранее оказанные услуги и поставленные товары (задержавшиеся, видимо, по причине санкционного давления на инфраструктуру международных расчетов), и с «адаптацией к новой структуре и каналам расчетов по внешнеторговым операциям».

Между тем спрос на валюту со стороны участников рынка остается низким. Не слышно в последнее время о крупных сделках по выходу нерезидентов из российских активов или о погашениях валютных обязательств нефинансовыми компаниями.

Одновременно экспортеры в декабре увеличили чистые продажи валюты: только крупнейшие продали ее на $13,2 млрд (+66% м/м). Впрочем, уже в январе показатель опустился до $9,9 млрд.

Считаем случившееся усиление рубля временным явлением и прогнозируем, что на горизонте нескольких месяцев курс USD/RUB вернется к отметке 105.

Источник